LOGO
  • |
  • |
搜索结果(相关结果有0个)

首页课程NEWS 》姚万义:中国资本市场的演变及企业面临的机遇|中财龙马企投家课堂

姚万义:中国资本市场的演变及企业面临的机遇|中财龙马企投家课堂

作者: 龙马学院|2023-02-10|460 次浏览

中国资本市场经历了30余年的探索、改革和发展,规模日益扩大,市场结构改善,各类市场主体归位尽责的良性市场生态正在加速形成,正在进入高质量发展阶段。2022年5月14日,中财龙马企投家课堂邀请到中国证监会北京证监局原副局长姚万义,从资本、思维、机遇三方面为企投家学员分享中国资本市场的脉络、趋势以及企业的应对思路。

姚万义

中国证监会北京证监局原副局长、巡视员,北京证券业协会原理事长,中国中小企业协会创业服务工作委员会专家委员。

曾担任北京第一机床厂、北京重型机器厂党委书记,有25年企业管理经验;曾任北京市监察局副局长、中共北京市纪委常委、中国证监会北京证监局副局长、巡视员〈正厅级〉、北京证券业协会理事长、监事长、顾问。此外,还曾担任北京理财规划师协会副会长、金牛化工上市公司独立董事、第一创业期货公司及金源期货公司独立董事,金鹰基金独立监事等职。

01
前言

什么是“势”“道”“术”?对企业来说,“势”是国家的发展方向,发展趋势。“道”是遵循的规律和法则。“术”是解决问题的方法以及关键环节。从“势”的角度来看,当前有三件大事摆在面前:俄乌战争的演变、新冠疫情冲击、二十大的召开及中美关系的走向。

新冠疫情反复下的百年未有之大变局充满了不可遇见性和风险性,在复杂多变的形势下,中共中央及国务院把握大局,召开了三次重要的会议:

1、2021年12月17日,习总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二十三次会议时强调,构建新发展格局,迫切需要加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场,建立全国统一的市场制度规则,促进商品要素资源在更大范围内畅通流动;

2、2022年4月29日,中共中央政治局就依法规范和引导我国资本健康发展进行第三十八次集体学习,习总书记对资本市场的发展做出了全面的系统论述;

3、2022年5月5日,习总书记主持召开中共中央政治局常务委员会会议,强调在抗疫工作中要始终保持清醒头脑,毫不动摇坚持“动态清零”总方针。

值得注意的是,习总书记在对资本市场的全面系统论述中指出资本是社会主义市场经济的重要生产要素,在社会主义市场经济条件下规范和引导资本发展,既是一个重大经济问题、也是一个重大政治问题,既是一个重大实践问题、也是一个重大理论问题。必须深化对新的时代条件下我国各类资本及其作用的认识,规范和引导资本健康发展,发挥其作为重要生产要素的积极作用。

要加强新的时代条件下资本理论研究,正确处理资本和利益分配问题,深化资本市场改革,规范和引导资本发展,全面提升资本治理效能。要加强资本领域反腐败,坚决打击以权力为依托的资本逐利行为,着力查处资本无序扩张、平台垄断等背后的腐败行为。

02
中国资本市场现状

我国资本市场的建立开始于十一届三中全会之后。建立之初,关于走什么路的问题始终伴有“姓社姓资”的争论,直到邓小平同志“南巡讲话”果敢又坚决的一锤定音,才结束了这种争论:“证券、股市,这些东西究竟好不好,有没有危险,是不是资本主义独有的东西,社会主义能不能用?允许看,但要坚决地试。看对了,搞一两年对了,放开;错了,纠正、关了就是了。”这次讲话对中国资本市场建设而言具有里程碑式的意义。

1990年,上交所和深交所成立,实行审核制,带有“三性”。首先是“实验性”,资本市场在起步阶段,需要参照成熟的资本市场,一步步实验、学习和借鉴。其次是“渐进性”,资本市场在建设过程中要遵循循序渐进的原则。最后是“针对性”,不同时期推出了不同板块。建设资本市场要配合国家经济的建设,不光要考虑大型企业,还要考虑中小民营企业。

随着时代的发展及认识的深入,我国资本市场逐步完善。除沪、深及北京证券交易所之外,还建设了区域性股权交易市场,而券商柜台交易方式尚在设计和实验中,多层次资本市场的框架初步形成。

此外,我国资本市场进行了从审核制到注册制的探索,在这一过程中,资本发挥出的作用更加深入全面。

03
中国资本市场的演变

经过多年的发展,我国资本市场的演变可概括为五个方面。

第一,从审核制向注册制演变。先后在科创板和新三板实行注册制,并逐步延伸到其他板块。

第二,交易所发生了演变。沪深交易所成立三十多年后,又于2021年成立了北京证券交易所交易所。

第三,发力点演变为支持科技企业发展,支持科技强国战略。2018年11月5日,习总书记在首届国际进口博览会开幕式上宣布:“设立科创板并实施注册制。”中国当前正处于经济转型升级过程中,房地产等传统行业难以作为经济支柱持续支撑经济发展,唯有科技创新才能承载我们国家经济发展、民族复兴的重任。然而多年来不少科技创新企业受制于中国内地资本市场对盈利和股权结构等方面的要求,在关键时期失去了境内资本市场的支持,有些则选择绕道和借助中国香港市场和美国纳斯达克市场融资。中国内地资本市场遗憾地错过了整整一代互联网创新企业的红利。也正因此,科创板的推出被寄予厚望。

第四,资本市场的建设发生了方向性的演变,助力中小民营企业发展。首先,从资本的创新发展转向共同富裕。其次,建设有社会主义特色的资本市场。最后,支持中小企业当中的“专精特新”和民营高科技企业发展,必须在“巩固和发展公有制经济”和“鼓励、支持、引导非公有制经济发展”方面坚持“两个毫不动摇”。2018年,刘鹤副总理谈及民营企业对于国民经济发展的贡献,以“56789”观点加以肯定:民营经济在整个经济体系中具有重要地位,(它们)贡献了50%以上的税收,60%以上的GDP,70%以上的技术创新,80%以上的城镇劳动就业,90%以上的新增就业和企业数量。

第五,随着注册制的推广,监管理念发生变化。2021年9月2日,习总书记在中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会发表视频致辞中宣布:“我们将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。”这为进一步深化新三板改革,完善资本市场对中小企业的金融支持体系指明了方向。

此外,中国证监会主席易会满指出,管理资本市场要敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险。同时,证监会也将继续坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针。

04
企业面临的机遇

资本市场的变化发展对企业来说就是机遇。注册制的推出、北交所的成立、支持科技创新、支持中小企业上市等方向的变化对企业来说都是机遇。

企业如何发展?

首先要抓住机遇,要在认知、国家形势、资本市场发展趋势等方面提高认识,做好准备。此外,企业核心的问题是人才、技术和资金三大要素。

企业建设要坚持“一体两翼”的科学结构,“一体”是指形成法人治理结构完善、人事管理和财务管理标准化的科学管理主体,以“科技创新”和“资本运作”为“两翼”,这样企业才能够沿着健康发展的大道腾飞。

企业如何进入资本市场

首先,提高对资本市场作用的认识。资本市场对企业的作用有以下五点:①拓宽融资渠道;②加强公司治理水平;③提高企业知名度和品牌效应;④可实施股权并购重组;⑤企业发展,增加股东财富。


其次,做好有关上巿工作准备。包括公司改制、完善法人治理结构、规范人事和财务管理、制定企业发展战略和近三年规划等,都可以在选好证券公司等保荐机构后,在其指导安排下逐步规范完善。

最后,选好证券公司等保荐机构。选择和培养上市公司董秘,发挥其在公司上市过程中的积极作用。

此外,完善各项制度、实施股权激励、充分运用收购兼并机制等是企业上市前后需要特别关注的问题。

05
总结

从世界、国家和企业的大“势”到资本市场的“道”再到上市公司“术”,告诉我们必须要了解资本市场的发展历程、变化及机遇,也就是要懂得明“势”、守”道”、善“术”。

课堂讨论环节,企投家学员提出了一系列针对性问题,内容涉及北交所定位及发展前景、文化类企业上市、IPO注册制审核准备等方面。姚万义导师从专业角度,分别作出回答。